Bon du Trésor
Un bon du Trésor est un titre de dette émis par un État, du court terme (T-Bill) au long terme (T-Bond). Référence de taux et actif refuge en cas de stress.
Un bon du Trésor représente une créance sur l'État emprunteur, rémunérée à taux fixe et garantie par la capacité fiscale du pays. C'est un instrument clé pour comprendre les taux directeurs du marché, car sa courbe de rendement reflète les attentes d'inflation et les risques géopolitiques.
À retenir
- Segmenté par durée : court terme (quelques mois), moyen terme (2-5 ans) et long terme (10 ans et plus)
- Bénéficie d'une liquidité élevée et d'une notation souveraine, limitant le risque de défaut
- Son rendement sert de base de calcul pour les taux des emprunts privés et des produits dérivés
Les bons du Trésor permettent aux traders de capter des mouvements de taux sans risque de crédit significatif et de calibrer les stratégies de hedge sur les variations des conditions macroéconomiques.
Le bon du Trésor américain à 10 ans est la référence mondiale des taux longs.
Termes liés
Une obligation est un titre de dette versant des intérêts (coupons) à échéance fixe. Les obligations d'État servent de référence pour les taux et orientent les flux de devises.
Le rendement obligataire est le taux d'intérêt effectif d'une obligation, qui évolue à l'inverse de son prix. La hausse des rendements d'un pays attire souvent des capitaux vers sa devise.
Une devise refuge est recherchée par les investisseurs en période de stress de marché, pour sa stabilité. La demande y monte quand l'aversion au risque augmente.
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