Coupon
Le coupon est l'intérêt périodique versé par une obligation à son détenteur, exprimé en pourcentage de la valeur nominale. Il constitue le revenu régulier de l'obligation.
Le coupon représente le flux de revenus prévisibles généré par une obligation, versé selon un calendrier régulier (mensuel, trimestraire ou annuel). Comprendre sa mécanique est essentiel car le coupon impacte directement le prix de marché de l'obligation : plus le taux d'intérêt de référence monte, moins les coupons anciens deviennent attractifs.
À retenir
- Le coupon est fixe à l'émission et ne change pas, contrairement au rendement qui varie selon le prix d'achat
- Les versements de coupon sont indépendants des fluctuations de valeur de l'obligation sur le marché
- Le rendement actuariel combine le coupon périodique et la différence entre prix d'achat et valeur de remboursement
Pour un trader obligataire, le coupon est la source de revenu certaine et régulière qui doit être pondérée face au risque de crédit et aux variations de prix liées aux taux d'intérêt.
Une obligation de 1 000 € à coupon 4 % verse 40 € par an.
Termes liés
Une obligation est un titre de dette versant des intérêts (coupons) à échéance fixe. Les obligations d'État servent de référence pour les taux et orientent les flux de devises.
Le rendement obligataire est le taux d'intérêt effectif d'une obligation, qui évolue à l'inverse de son prix. La hausse des rendements d'un pays attire souvent des capitaux vers sa devise.
Une obligation zéro-coupon ne verse pas d'intérêts périodiques : elle est émise sous le pair et remboursée à sa valeur nominale à l'échéance, le rendement venant de cet écart.
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