Courbe sous l'eau (underwater)
La courbe « sous l'eau » trace l'écart entre le capital et son plus haut, montrant l'ampleur et la durée des drawdowns. Elle révèle le temps passé à récupérer plutôt qu'à progresser.
La courbe sous l'eau visualise la distance entre la valeur actuelle du portefeuille et son sommet précédent, révélant non seulement l'ampleur des pertes mais aussi leur durée de résolution. C'est un indicateur psychologique majeur, car elle montre combien de temps la stratégie stagne ou recule au lieu de progresser vers de nouveaux records.
À retenir
- Mesure la profondeur ET la durée des pertes : deux dimensions essentielles du drawdown
- Identifie les périodes d'inactivité relative : le temps perdu à récupérer plutôt qu'à avancer
- Révèle les limites psychologiques d'une stratégie : une courbe chroniquement submergée teste la discipline du trader
Elle permet au trader d'évaluer la véritable capacité de sa stratégie à générer du progrès continu, au-delà du simple retour sur investissement, en quantifiant l'inefficacité temporelle.
Une courbe longtemps sous l'eau traduit des drawdowns interminables.
Termes liés
Le drawdown est la baisse du capital entre un sommet et le creux suivant, exprimée en pourcentage. Il mesure la « douleur » maximale subie et la robustesse d'une stratégie.
La durée de drawdown est le temps nécessaire pour retrouver un précédent sommet de capital. Un drawdown peu profond mais très long éprouve autant la patience qu'un drawdown brutal.
Le high water mark est le plus haut niveau de capital jamais atteint. Les commissions de performance d'un fonds ne s'appliquent qu'au-dessus de ce seuil, après récupération des pertes.
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