ETN
Un ETN (Exchange Traded Note) est un titre de dette coté répliquant un indice ou un actif, sans détenir le sous-jacent. Il porte un risque de crédit sur son émetteur, contrairement à l'ETF.
L'ETN est un instrument financier structuré qui promet de répliquer la performance d'un indice ou d'un actif sans en posséder les composants réels. Contrairement aux ETF, il s'agit d'une promesse de la banque émettrice : en cas de défaillance de celle-ci, l'investisseur encourt une perte même si l'indice suivi reste performant.
À retenir
- Obligation de la banque émettrice, pas de panier d'actifs réels en portefeuille
- Risque de crédit : solidité de l'émetteur aussi importante que la performance de l'indice
- Flexibilité accrue pour répliquer des actifs illiquides ou complexes (matières premières, indices exotiques)
Les traders doivent évaluer non seulement le potentiel de gains de l'ETN, mais aussi la stabilité financière de l'émetteur, car une faillite bancaire peut annihiler les gains malgré une évolution positive du sous-jacent.
Un ETN exposé au pétrole dépend aussi de la solvabilité de la banque émettrice.
Termes liés
Un ETF (Exchange Traded Fund) est un fonds coté en bourse qui réplique un indice, un secteur ou une matière première. Il offre une diversification instantanée à faible coût.
Un produit dérivé tire sa valeur d'un actif sous-jacent (devise, action, matière première). CFD, futures, options et swaps en sont les principales formes.
Le risque de contrepartie est celui que l'autre partie d'un contrat fasse défaut. Élevé en OTC (face à son broker), il est neutralisé sur un marché organisé par la chambre de compensation.
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