Ulcer Index
L'Ulcer Index mesure la profondeur et la durée des drawdowns, capturant le « stress » d'une courbe de capital. Plus il est bas, plus l'expérience d'investissement est confortable.
L'Ulcer Index se distingue des indicateurs de volatilité classiques en pénalisant non seulement l'ampleur des pertes, mais aussi leur persistance dans le temps. Il quantifie ainsi le véritable inconfort psychologique et financier généré par les creux du portefeuille, révélant si les risques pris sont vraiment acceptables sur la durée.
À retenir
- Pénalise les drawdowns prolongés, pas seulement les chutes rapides
- Reflète le stress réel : plus bas = moins de souffrance investisseur
- Utile pour comparer des stratégies avec volatilités similaires mais profils différents
Pour un trader, l'Ulcer Index aide à évaluer si une stratégie génère du stress excessif indépendamment de son rendement, permettant de préserver la discipline et l'équilibre psychologique essentiels à long terme.
Un Ulcer Index faible traduit des reculs courts et peu profonds.
Termes liés
Le drawdown est la baisse du capital entre un sommet et le creux suivant, exprimée en pourcentage. Il mesure la « douleur » maximale subie et la robustesse d'une stratégie.
La durée de drawdown est le temps nécessaire pour retrouver un précédent sommet de capital. Un drawdown peu profond mais très long éprouve autant la patience qu'un drawdown brutal.
Le ratio de Sharpe mesure le rendement obtenu par unité de risque (volatilité). Plus il est élevé, meilleure est la performance ajustée du risque. Au-dessus de 1, c'est bon ; au-dessus de 2, excellent.
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