Valeur intrinsèque
La valeur intrinsèque d'une option est le gain immédiat de son exercice (zéro si elle est hors de la monnaie). La prime se compose de cette valeur intrinsèque et de la valeur temps.
La valeur intrinsèque représente le profit immédiat réalisable en exerçant une option dès maintenant, indépendamment de son potentiel futur. C'est la partie tangible et certaine de la prime d'une option, distincte de la valeur temps qui dépend de l'incertitude et de la durée restante.
À retenir
- Elle est toujours positive ou nulle, jamais négative (une option hors de la monnaie a zéro valeur intrinsèque)
- Elle diminue progressivement à mesure que l'option perd en profondeur de monnaie, jusqu'à devenir nulle
- Elle représente la portion de prime que l'on retrouvera toujours à l'exercice, contrairement à la valeur temps qui s'érode
Identifier la valeur intrinsèque permet de séparer le gain certain du gain spéculatif, et d'évaluer combien d'une prime payée résulte de l'espoir plutôt que de la réalité actuelle du marché.
Un call de strike 100 sur une action à 110 a 10 de valeur intrinsèque.
Termes liés
La prime est le prix payé par l'acheteur d'une option au vendeur. Elle dépend du temps restant, de la volatilité et de la distance au strike. C'est la perte maximale de l'acheteur.
Une option est « dans la monnaie » quand son exercice serait profitable : sous-jacent au-dessus du strike pour un call, en dessous pour un put. Elle a alors une valeur intrinsèque.
Le theta mesure la perte de valeur d'une option due à l'écoulement du temps. Toutes choses égales, une option perd un peu de prime chaque jour à l'approche de l'échéance.
Une option donne le droit, non l'obligation, d'acheter (call) ou de vendre (put) un actif à un prix fixé avant une échéance. L'acheteur paie une prime pour ce droit.
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