Theta (érosion du temps)
Le theta mesure la perte de valeur d'une option due à l'écoulement du temps. Toutes choses égales, une option perd un peu de prime chaque jour à l'approche de l'échéance.
Le theta quantifie la dégradation progressive de la valeur extrinsèque d'une option au fil des jours, indépendamment des mouvements du sous-jacent. Ce phénomène s'accélère exponentiellement en approchant de l'échéance, créant une pression constante sur le détenteur et un avantage progressif pour le vendeur.
À retenir
- Le theta est négatif pour l'acheteur d'option, positif pour le vendeur : chacun subit ou profite de l'érosion temporelle.
- L'impact s'intensifie dans les 2-3 dernières semaines avant expiration, accélérant la perte de prime.
- Le theta interagit avec la volatilité implicite : plus faible est celle-ci, plus rapide est l'érosion de valeur.
Comprendre le theta permet au trader de calibrer sa position selon son horizon temporel et d'anticiper la dégradation de rentabilité de ses options, essentiellement pour les stratégies court terme.
Le theta accélère dans les dernières semaines avant l'échéance.
Termes liés
Une option donne le droit, non l'obligation, d'acheter (call) ou de vendre (put) un actif à un prix fixé avant une échéance. L'acheteur paie une prime pour ce droit.
La prime est le prix payé par l'acheteur d'une option au vendeur. Elle dépend du temps restant, de la volatilité et de la distance au strike. C'est la perte maximale de l'acheteur.
L'échéance est la date à laquelle un contrat à terme ou une option expire. À l'approche de l'échéance, les positions sont clôturées ou « roulées » sur le contrat suivant.
Les grecques (delta, gamma, theta, vega…) mesurent la sensibilité du prix d'une option à différents facteurs : variation du sous-jacent, temps, volatilité. Elles guident la gestion des positions d'options.
Va plus loin que la définition
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