Alpha
L'alpha est le surplus de performance d'une stratégie par rapport à son benchmark, à risque équivalent. Un alpha positif signifie créer de la valeur au-delà du simple suivi du marché.
L'alpha représente la part de rentabilité générée par la compétence propre d'une stratégie, indépendamment des mouvements du marché global. Contrairement à une simple exposition au marché (qui suit passivement un indice), l'alpha mesure la valeur ajoutée par les choix actifs : sélection d'actifs, timing, gestion des risques. C'est la différence entre le rendement obtenu et celui qu'un portefeuille passive aurait procuré pour un niveau de risque identique, après ajustement de la volatilité.
À retenir
- Mesure la performance « excédentaire » liée à la compétence, pas à la chance ou à l'exposition au marché.
- Alpha positif indique une stratégie qui surperforme son référentiel; alpha négatif révèle une sous-performance structurelle.
- Permet de distinguer le skill du luck : un alpha stable dans le temps renforce la confiance en la qualité de la stratégie.
- Concept clé en gestion active : justifie les frais facturés si la création de valeur est régulière et significative.
Pour un trader, chercher l'alpha c'est viser la surperformance durable grâce à l'analyse et la décision, plutôt que de se contenter de suivre l'indice. Comprendre son propre alpha aide à évaluer si une stratégie personnelle crée vraiment de la valeur ou si elle ne fait que répliquer les gains (ou les pertes) du marché général.
Battre l'indice de 4 % par an à risque égal, c'est générer 4 % d'alpha.
Termes liés
Un benchmark est une référence de comparaison (indice, taux sans risque) pour juger une performance. Battre un simple ETF indiciel net de frais est souvent le vrai test d'une stratégie active.
Le bêta mesure la sensibilité d'un actif aux mouvements du marché : un bêta de 1 suit l'indice, supérieur à 1 l'amplifie, inférieur à 1 l'amortit. Il quantifie le risque systématique.
Le rendement est le gain (ou la perte) exprimé en pourcentage du capital sur une période. Il ne s'évalue qu'au regard du risque pris pour l'obtenir.
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