Asymétrie (skewness)
L'asymétrie mesure la dissymétrie de la distribution des rendements. Une asymétrie positive signale de rares gros gains ; négative, de rares grosses pertes, plus dangereuses.
L'asymétrie décrit comment les rendements se distribuent autour de la moyenne, révélant si les extrêmes favorisent gains ou pertes. Une distribution asymétrique masque des risques que la volatilité seule ne capture pas.
À retenir
- Asymétrie positive : queue droite allongée, probabilité accrue de grands gains isolés
- Asymétrie négative : queue gauche allongée, risque concentré en pertes rares mais sévères
- Indicateur complémentaire : la volatilité standard ne détecte pas ces biais directionnels
Identifier l'asymétrie permet d'évaluer si une stratégie réserve des surprises favorables ou des effondrements soudains, au-delà du rendement moyen.
Une stratégie à asymétrie négative cache un risque de pertes extrêmes.
Termes liés
Le kurtosis mesure l'épaisseur des queues d'une distribution de rendements. Un kurtosis élevé signale des événements extrêmes plus fréquents que ne le prédit une loi normale.
L'écart-type quantifie la dispersion d'une série de valeurs autour de sa moyenne. En finance, il sert de mesure standard de la volatilité et du risque d'un actif ou d'une stratégie.
Le risque de queue est celui d'événements rares mais extrêmes, situés dans les « queues » de la distribution. Sous-estimé par les modèles classiques, il cause les pertes les plus graves.
Un cygne noir est un événement imprévisible, à très faible probabilité et à impact majeur, rationalisé seulement après coup. Concept popularisé par Nassim Taleb.
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