Contango
Le contango décrit un marché à terme où les contrats lointains valent plus cher que le prix au comptant. Rouler ses positions y coûte un peu à chaque échéance.
Le contango est une structure de courbe terme où chaque échéance future s'échange à un prix supérieur à la précédente. Cette configuration, naturelle sur certains marchés, génère des coûts de roulement : l'investisseur vend un contrat proche de l'expiration à bas prix et rachète le suivant plus cher, créant une friction continue qui érode les performances, particulièrement visible sur les fonds indiciels de matières premières.
À retenir
- Écart de prix croissant : chaque contrat futur coûte plus cher que le précédent
- Coût de roulement : achat du contrat lointain plus onéreux que la vente du proche
- Impact cumulé : perte mécanique répétée à chaque roulement de position
Reconnaître une structure de contango aide à comprendre pourquoi certains placements sur matières premières affichent une dérive négative indépendante des mouvements de prix réels du sous-jacent.
En contango, un ETF pétrole perd de la valeur en roulant ses contrats.
Termes liés
La backwardation décrit un marché à terme où les contrats lointains valent moins que le prix au comptant. Rouler ses positions y rapporte légèrement à chaque échéance.
Le roulement consiste à clôturer un contrat à terme proche de l'échéance pour ouvrir le contrat de l'échéance suivante. Il maintient l'exposition sans subir la livraison.
Un future est un contrat standardisé d'achat ou de vente d'un actif à une date et un prix fixés, négocié en bourse. Il sert à spéculer ou à se couvrir, avec une échéance définie.
Le marché spot est celui où les actifs s'échangent au prix actuel pour une livraison quasi immédiate. Le Forex de détail est essentiellement un marché spot (ou « spot synthétique » via CFD).
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