Roulement de contrat (futures)
Le roulement consiste à clôturer un contrat à terme proche de l'échéance pour ouvrir le contrat de l'échéance suivante. Il maintient l'exposition sans subir la livraison.
Le roulement de contrat est une opération technique essentielle pour tout trader utilisant les futures : il s'agit de fermer la position sur un contrat proche de son expiration et d'en ouvrir une nouvelle sur l'échéance suivante. Cette manœuvre permet de conserver son exposition au marché tout en évitant les complications logistiques et les coûts liés à la livraison physique du sous-jacent.
À retenir
- Exécution quelques jours avant l'expiration du contrat sortant pour limiter le risque de volatilité accrue
- Passage automatique de l'exposition vers un contrat plus liquide et futur, sans rupture de position
- Nécessité de surveiller l'écart entre les deux contrats (« roll spread ») qui affecte le coût global de l'opération
Indispensable pour les traders qui souhaitent maintenir une stratégie à long terme sur les dérivés sans gérer l'approche de l'expiration ou les risques de liquidité accrue.
On roule le future indice quelques jours avant l'échéance trimestrielle.
Termes liés
L'échéance est la date à laquelle un contrat à terme ou une option expire. À l'approche de l'échéance, les positions sont clôturées ou « roulées » sur le contrat suivant.
Un future est un contrat standardisé d'achat ou de vente d'un actif à une date et un prix fixés, négocié en bourse. Il sert à spéculer ou à se couvrir, avec une échéance définie.
Le contango décrit un marché à terme où les contrats lointains valent plus cher que le prix au comptant. Rouler ses positions y coûte un peu à chaque échéance.
La backwardation décrit un marché à terme où les contrats lointains valent moins que le prix au comptant. Rouler ses positions y rapporte légèrement à chaque échéance.
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