Déviation baissière
La déviation baissière ne mesure que la volatilité des rendements négatifs, ignorant les variations à la hausse. C'est le dénominateur du ratio de Sortino.
La déviation baissière concentre l'analyse du risque uniquement sur les mouvements défavorables, ce qui la rend plus pertinente que la volatilité totale pour évaluer les vrais dangers d'un portefeuille. Cette métrique reconnaît que les investisseurs craignent davantage les pertes que les gains, d'où son utilisation croissante dans l'évaluation de performance.
À retenir
- Mesure exclusivement la dispersion des rendements sous un seuil cible fixé (souvent zéro ou le taux sans risque)
- Ignore complètement les fluctuations à la hausse, contrairement à l'écart-type classique
- Composante clé du ratio de Sortino, qui ajuste la performance au risque réel supporté
Elle permet de comparer deux stratégies avec volatilités identiques mais profils de risque très différents, en révélant laquelle pénalise vraiment le capital investi.
La déviation baissière isole le risque qui « fait mal », pas la volatilité des gains.
Termes liés
Le ratio de Sortino est une variante du Sharpe qui ne pénalise que la volatilité baissière, ignorant les variations à la hausse. Il juge mieux les stratégies dont les gains sont volatils mais les pertes contenues.
L'écart-type quantifie la dispersion d'une série de valeurs autour de sa moyenne. En finance, il sert de mesure standard de la volatilité et du risque d'un actif ou d'une stratégie.
La volatilité des rendements mesure la dispersion des performances autour de leur moyenne. Une faible volatilité signifie des résultats réguliers ; une forte volatilité, des résultats imprévisibles.
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