Différentiel de taux
Le différentiel de taux est l'écart entre les taux directeurs des deux devises d'une paire. Il détermine le sens et l'ampleur du swap, et alimente les stratégies de carry.
Le différentiel de taux mesure l'écart entre les taux d'intérêt directeurs de deux banques centrales. Cet écart alimente directement le coût ou le gain des positions détenues au-delà d'une journée, et constitue une source de rendement distinct du mouvement du cours de change.
À retenir
- Détermine le montant du swap (coût ou rémunération) appliqué quotidiennement sur une position.
- Crée des opportunités de rendement passif lorsqu'une devise offre un taux significativement plus élevé.
- Varie dans le temps : les banques centrales ajustent leurs taux directeurs selon la conjoncture économique.
Comprendre le différentiel de taux permet d'évaluer le coût réel d'une position et d'identifier les stratégies de carry trade viables sans dépendre uniquement du mouvement des cours.
Un écart de taux de 4 % favorise un carry trade sur la devise à haut rendement.
Termes liés
Le carry trade consiste à emprunter une devise à faible taux pour en acheter une à taux élevé, et empocher le différentiel d'intérêt (swap positif) en plus de l'évolution du change.
Le swap est l'intérêt crédité ou débité pour garder une position ouverte la nuit, lié à la différence de taux entre les deux devises. Il peut être positif ou négatif.
Le taux directeur est le taux d'intérêt fixé par une banque centrale, qui guide le coût du crédit dans l'économie. Le relever renforce généralement la devise, le baisser l'affaiblit.
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