Ratio d'information
Le ratio d'information rapporte la surperformance par rapport à un benchmark à la régularité de cette surperformance (tracking error). Il mesure la qualité et la constance de l'alpha.
Le ratio d'information évalue la capacité d'une stratégie à générer un surplus de rendement stable par rapport à son indice de référence, en tenant compte de la volatilité de cet écart. Contrairement aux simples mesures de rendement brut, il récompense la constance : une surperformance erratique reçoit une note inférieure à une surperformance régulière.
À retenir
- Numérateur : excédent de rendement (alpha) annualisé par rapport au benchmark choisi
- Dénominateur : volatilité de cet écart (tracking error), qui capture l'irrégularité de la surperformance
- Valeur supérieure à 0,5 généralement considérée comme satisfaisante, supérieure à 1 comme excellente
Pour un trader ou gérant, ce ratio révèle si les gains proviennent d'une véritable compétence ou du hasard, ce qui conditionne la confiance à accorder à la stratégie.
Un ratio d'information élevé signale un alpha régulier face à l'indice.
Termes liés
L'alpha est le surplus de performance d'une stratégie par rapport à son benchmark, à risque équivalent. Un alpha positif signifie créer de la valeur au-delà du simple suivi du marché.
Un benchmark est une référence de comparaison (indice, taux sans risque) pour juger une performance. Battre un simple ETF indiciel net de frais est souvent le vrai test d'une stratégie active.
La tracking error mesure l'écart-type de la différence de rendement entre un portefeuille et son benchmark. Faible, il colle à l'indice ; élevé, il s'en écarte fortement.
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