Tracking error
La tracking error mesure l'écart-type de la différence de rendement entre un portefeuille et son benchmark. Faible, il colle à l'indice ; élevé, il s'en écarte fortement.
La tracking error quantifie la volatilité des écarts de performance entre une stratégie et son indice de référence. Un gestionnaire affichant une faible tracking error reproduit fidèlement le benchmark, tandis qu'une valeur élevée indique une gestion active marquée ou une dérive non intentionnelle.
À retenir
- Mesure l'écart-type des différences de rendement périodiques versus le benchmark
- Faible chez les ETF indiciels, élevée chez les gérants actifs qui prennent des risques
- Outil d'évaluation : révèle si la performance écarte volontairement ou accidentellement de l'indice
Comprendre la tracking error permet d'identifier si la surperformance provient d'une vraie alpha ou d'une simple déviation du portefeuille par rapport à sa cible initiale.
Un ETF indiciel vise une tracking error minime face à son indice.
Termes liés
Un benchmark est une référence de comparaison (indice, taux sans risque) pour juger une performance. Battre un simple ETF indiciel net de frais est souvent le vrai test d'une stratégie active.
Le ratio d'information rapporte la surperformance par rapport à un benchmark à la régularité de cette surperformance (tracking error). Il mesure la qualité et la constance de l'alpha.
L'alpha est le surplus de performance d'une stratégie par rapport à son benchmark, à risque équivalent. Un alpha positif signifie créer de la valeur au-delà du simple suivi du marché.
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