Critère de Kelly
Le critère de Kelly est une formule qui calcule la fraction de capital optimale à risquer selon l'avantage et les probabilités. Souvent appliqué à fraction réduite, car le Kelly plein est très volatil.
Le critère de Kelly calcule la part idéale du capital à engager sur chaque opération en fonction de la probabilité de gain et du ratio gain/perte. Appliqué intégralement, il expose à des variations de portefeuille très importantes, ce qui pousse la plupart des traders à en réduire l'usage.
À retenir
- La formule équilibre agressivité et préservation : risquer trop peu freine la croissance, trop génère des ruines subites.
- Le Kelly plein maximise la croissance théorique mais crée des tirages baissiers inconfortables et mal acceptés psychologiquement.
- Les fractionnements (demi-Kelly, quart-Kelly) offrent un compromis : croissance stable avec volatilité réduite et gestion émotionnelle plus facile.
Maîtriser le Kelly permet de dimensionner chaque position de manière cohérente avec le profil de risque réel, plutôt que d'improviser ou de surexposer son capital.
Beaucoup de traders utilisent un « demi-Kelly » pour lisser les variations.
Termes liés
Le money management est la gestion du capital trade après trade : combien engager, comment répartir le risque et faire croître le compte sans le mettre en danger.
Le risque par trade est la part du capital qu'on accepte de perdre sur une position si le stop est touché, souvent 0,5 à 2 %. Le fixer à l'avance évite les décisions émotionnelles.
L'espérance est le gain (ou la perte) moyen attendu par trade, combinant winrate et ratio gain/perte. Positive, elle prouve que la stratégie gagne sur la durée ; c'est la métrique reine.
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