Ratio de Calmar
Le ratio de Calmar rapporte le rendement annualisé au drawdown maximum. Il privilégie les stratégies qui gagnent sans subir de creux trop profonds.
Le ratio de Calmar évalue la qualité d'une stratégie en rapportant ses gains annuels à la perte maximale subie : plus ce ratio est élevé, meilleure est la maîtrise du risque face aux profits générés. C'est un indicateur crucial pour distinguer une stratégie réellement robuste d'une autre qui accumule des gains instables ponctuées de chutes vertigineuses.
À retenir
- Formule : rendement annualisé ÷ drawdown maximum = ratio de performance ajusté au risque
- Un ratio supérieur à 1 indique un rendement cohérent avec le risque ; au-delà de 2, la stratégie maîtrise très bien ses pertes
- Contraste avec d'autres ratios : privilégie la stabilité des gains plutôt que la volatilité globale de la courbe
Pour les traders, ce ratio aide à identifier des stratégies durables en refusant celles qui prennent des risques disproportionnés pour leurs rendements, essentiellement en évaluant la qualité réelle du résultat.
Un rendement de 30 % pour un drawdown max de 15 % donne un Calmar de 2.
Termes liés
Le drawdown maximum (max DD) est la plus forte baisse de capital observée sur une période. Indicateur clé pour juger le risque d'une stratégie et dimensionner son capital.
Le rendement est le gain (ou la perte) exprimé en pourcentage du capital sur une période. Il ne s'évalue qu'au regard du risque pris pour l'obtenir.
Le ratio de Sharpe mesure le rendement obtenu par unité de risque (volatilité). Plus il est élevé, meilleure est la performance ajustée du risque. Au-dessus de 1, c'est bon ; au-dessus de 2, excellent.
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