Ratio de Treynor
Le ratio de Treynor mesure le rendement excédentaire par unité de risque de marché (bêta), et non de volatilité totale. Utile pour juger un portefeuille au sein d'un ensemble diversifié.
Le ratio de Treynor isole le rendement généré au-delà du taux sans risque, rapporté uniquement au risque de marché (bêta) plutôt qu'à la volatilité totale. Cette distinction permet de comparer équitablement les portefeuilles diversifiés, car seul le risque systématique, non diversifiable, compte dans l'évaluation de la performance.
À retenir
- Utilise le bêta (risque de marché) au lieu de l'écart-type (volatilité totale)
- Convient mieux aux portefeuilles diversifiés où le risque spécifique est éliminé
- Formule : (rendement du portefeuille - taux sans risque) / bêta du portefeuille
Le ratio de Treynor permet aux gérants et investisseurs d'évaluer si la surperformance justifie réellement l'exposition au risque systématique supporté.
Un Treynor élevé indique un bon rendement par unité de risque systématique.
Termes liés
Le bêta mesure la sensibilité d'un actif aux mouvements du marché : un bêta de 1 suit l'indice, supérieur à 1 l'amplifie, inférieur à 1 l'amortit. Il quantifie le risque systématique.
Le ratio de Sharpe mesure le rendement obtenu par unité de risque (volatilité). Plus il est élevé, meilleure est la performance ajustée du risque. Au-dessus de 1, c'est bon ; au-dessus de 2, excellent.
La prime de risque est le rendement supplémentaire exigé pour détenir un actif risqué plutôt qu'un actif sans risque. Elle rémunère l'incertitude acceptée par l'investisseur.
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