Rendement ajusté du risque
Le rendement ajusté du risque rapporte la performance au risque pris pour l'obtenir. Deux stratégies au même rendement ne se valent pas si l'une a subi des drawdowns bien plus profonds.
Le rendement ajusté du risque mesure la qualité réelle d'une performance en la pondérant par la volatilité et les pertes encourues. Deux stratégies affichant le même gain ne méritent pas le même crédit si l'une expose le capital à des chutes brutales beaucoup plus importantes.
À retenir
- Évalue la performance au regard du risque pris, pas uniquement le gain brut
- Compare stratégies à rendement égal en privilégiant celle avec drawdowns mineurs
- Intègre volatilité, pertes maximales et stabilité dans l'analyse de rentabilité
Choisir une stratégie sur son rendement seul revient à ignorer les risques cachés ; l'ajustement du risque permet d'identifier la vraie solidité d'une approche.
Un rendement de 15 % avec 5 % de drawdown bat 20 % avec 40 % de drawdown.
Termes liés
Le ratio de Sharpe mesure le rendement obtenu par unité de risque (volatilité). Plus il est élevé, meilleure est la performance ajustée du risque. Au-dessus de 1, c'est bon ; au-dessus de 2, excellent.
Le ratio de Calmar rapporte le rendement annualisé au drawdown maximum. Il privilégie les stratégies qui gagnent sans subir de creux trop profonds.
Le drawdown maximum (max DD) est la plus forte baisse de capital observée sur une période. Indicateur clé pour juger le risque d'une stratégie et dimensionner son capital.
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