Vente d'options (option writing)
Vendre une option, c'est encaisser la prime en échange de l'obligation d'honorer le contrat si l'acheteur exerce. Le gain est plafonné à la prime, la perte potentiellement large.
La vente d'options (ou writing) consiste à émettre un contrat d'options et encaisser immédiatement la prime, en acceptant l'obligation de livrer l'actif ou le cash à l'exercice. Contrairement à l'acheteur, le vendeur d'options encaisse un montant fixe mais s'expose à un risque potentiellement illimité, sauf s'il couvre sa position.
À retenir
- La prime encaissée représente le profit maximal, quel que soit le mouvement du marché en faveur du vendeur.
- Le risque de perte s'accroît considérablement si le marché évolue contre la position (particulièrement pour les puts non couverts).
- Une position couverte (call couvert sur actions détenues) génère un revenu supplémentaire tout en acceptant un plafond de gains.
Vendre des options permet de générer des flux de trésorerie réguliers et de capitaliser sur la décroissance temporelle, mais exige une gestion active du risque et une compréhension des obligations contractuelles.
Vendre un call couvert génère un revenu sur des actions déjà détenues.
Termes liés
Une option donne le droit, non l'obligation, d'acheter (call) ou de vendre (put) un actif à un prix fixé avant une échéance. L'acheteur paie une prime pour ce droit.
La prime est le prix payé par l'acheteur d'une option au vendeur. Elle dépend du temps restant, de la volatilité et de la distance au strike. C'est la perte maximale de l'acheteur.
Le theta mesure la perte de valeur d'une option due à l'écoulement du temps. Toutes choses égales, une option perd un peu de prime chaque jour à l'approche de l'échéance.
La couverture consiste à ouvrir une position opposée ou sur un actif corrélé pour réduire le risque d'une exposition existante. Elle limite les pertes au prix d'un potentiel de gain réduit.
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